防A股化 港股推冷靜機制
【本報訊】中港兩地股市近日跌不停，不少股份出現斬倉式暴跌，港交所昨宣佈，經過3個月諮詢，決定明年實施俗稱冷靜期的市場波動調節機制，限制股價出現波動的股份只能於限定價格進行買賣，為時5分鐘，讓投資者「停一停、諗一諗」。市場人士指，冷靜期能減低股份的波動性，有助減少股份出現「閃跌」及「閃升」，防止港股A股化失序混亂。
記者：石永樂 周家誠
港交所簡介，交易時段內若股價較5分鐘前之交易價變動幅度超過10%，便觸發5分鐘冷靜期，冷靜期內投資者只能按照5分鐘前成交價上下10%範圍內交易，於價格範圍外的買賣將不被接納。
擬於明年推出
假設現時股價為90元，5分鐘前為100元，若股份下跌幅度超過10%，股份將進入冷靜期，並只可於90元至110元間的距間進行交易。這個冷靜期機制首階段將適用於81隻恒生指數及恒生國企指數成份股，及8隻恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數（現月及下月合約）期貨，獲證監會批准後，擬於2016年第三季推出。
港交所表示，建議乃配合20國集團（G20）及國際證監會組織（IOSCO）的監管指引為本，希望舒緩自動化交易引致的極端價格波動如「閃跌」、程式錯誤等而可能對市場持正操作帶來的威脅。
考慮業界意見後，港交所決定作輕微修改，冷靜期機制模式的調整，包括觸發市調機制的次數上限，由建議的上、下午交易時段各兩次減至各一次；及機制不包括的時段，更改為除不包括下午交易時段的最後15分鐘，新建議亦不包括上午及下午交易時段的首15分鐘。
公共專業聯盟財經政策發言人甄文星指出，港股自滬港通後越來越A股化，不少股份都呈現大陸莊家愛用的「暴炒」手法，增設冷靜期可讓投資者於股價出現「閃跌」時了解所為何事，不致出現「人踩人的骨牌式」沽貨，相信可舒緩波動性。
促納入細價股
然而，港交所建議的5分鐘冷靜期過後，股份可自由正常買賣，而上午及下午交易時段均各設一次冷靜期，意味一個交易日最多會有兩次冷靜期出現，若超過限制，就算價格再出現大幅上落，亦不會再進入冷靜期，加上涉及股份不包細價股，故甄文星認為港交所應盡快將細價股納入冷靜期機制。
豐盛金融資產管理董事黃國英亦指出，恒指及國指成份股冷靜期設為每日兩次，較每日四次更為適合，因上市公司不會頻頻有壞消息需冷靜，不過他指若股價急瀉，公司可選擇停牌，若不停牌，冷靜期後股價仍會繼續瀉，加上成份股甚少出現這些狀況，新措施未能針對莊家股、暴炒家，故總結冷靜期屬於「多鬼餘」。
